• 北京城建（600266）机构投资评级分析报告（海通证券2008-7-21）

    2008-07-21

    Tag：股票
    北京城建（600266）昨日公告，其全资子公司汇合公司正与上海复地投资管理有限公司，就北京世华国际中心项目进行交付工作，合同总金额14.50亿元。该项目将在2008年全部结算，预计将贡献近3.30亿元的净利润。
    　　北京世华水岸、世华国际中心、富海中心、北苑家园、花市枣苑、土地一级开发收入及北京奥运项目投资收益等，为2008至2009年的主要收入来源；考虑到规模庞大的来广营乡4号地和首都国际中心将自2009年下半年开始先后入市，公司的业绩高峰将自2010年之后开始出现。公司一二级开发联动的模式,不仅使公司能获得较为稳定的土地一级开发收益，且借此为获得二级开发权提供帮助。公司2008年第1季度资产负债率为66.88%，真实资产负债率为47.92%，财务状况较为健康。从预收款项看，公司2008年业绩较为确定，特别是世华国际中心项目已经全部销售，而世华诚合写字楼已经销售3/4，这构成了公司2008年业绩的主要来源。
      海通证券分析师张峦等预测公司08-10年的每股收益分别为0.80元、1.25元、1.48元。按10%折现率计算的RNAVPS为11.41元。其估值已较为合理，给予“增持”的投资评级，6个月目标价16.00元。



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    blueriding 发表于18:07:46 | 编辑 | 继续话题 | 转发 | 分享　0