• 登海种业（002041）最新机构分析报告（光大证券2008-7-23）

    2008-07-23

    Tag：股票
    登海种业（002041）修正其中期预增幅度，实际同比增长将达520%-550%，上半年业绩的增长主要来自于登海先锋的贡献，登海自有种子的盈利增长也超出预期，这一方面源于今年玉米种子行业竞争缓解，另一方面公司上半年应该不曾发生旧有库存种子转商的情况。
    　　传统上讲，二三季度是玉米种子的淡季，大部分种子在一季度销售结束，部分销量不好的种子在二季度存在若干收入，从这点讲登海二季度的盈利超过预期。但展望三季度，淡季和转商双重叠加将产生季度亏损，淡季将使三季度只产生费用，目前约4000万公斤的玉米种子库存不少需要转商来实现销售，而每公斤转商的损失在3元左右。从4月份十三四元推荐登海种业至今，累计涨幅已达100%，相对收益更是高于100%，对于登海其价值在于登海先锋的成长和业绩的连续释放。目前看，这一趋势不存在任何的改变，同时，由于先锋种子涨价可能超出预期的年均10%，未来业绩可能高于预期。
    　　光大证券分析师蒋小东认为，公司08-10年每股收益将分别为0.31元、0.46元、0.59元，目前登海估值已达08年90倍的市盈率水平，并且未来季节性的亏损，将公司的评级调整为“中性”，短期过高的估值和先锋成长需要时间将制约公司股价的短期表现。



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    blueriding 发表于12:43:14 | 编辑 | 继续话题 | 转发 | 分享　0