• 华菱钢铁（000932）财富证券最新投资评级分析报告2008-12-3

    2008-12-03

    Tag：股票
    华菱钢铁（000932）下半年长协矿与现货价倒挂，成本居高不下；三季度96亿的存货，估计最快需要一、二个月的时间才能消化；随着市场需求的减少，公司也通过检修部分高炉有序地减产；钢材市场价格一路下行，公司的盈利能力大大削弱，加之订单下滑，预计四季度将会出现亏损。
    　　公司四季度减产大概占到季度的10%，低于行业平均减产水平；公司线、棒材产量占比大概达到44%，增强其抗周期能力；09年公司盈利能力较强的钢管生产线，在进行技术改造完成后将扩至125万吨，预计明年的钢材产量将较08年有所增加。未来公司仍坚持走差异化、精品化的战略，继续筹划实施与MT的技术合作实现其高端汽车板、造船板、取向硅钢和无缝钢管的产品项目，将提高公司产品的竞争力。随着公司钢管、板材一些技改项目完成，09年的产量将较08会有所增加。另外，公司收购的澳洲金希资源11%的股权成为其第二大股东，预计至2010年金希为公司提供100万吨铁矿石，至2011年将提供1000万吨铁矿石，将保证原材料的供给以及有效地控制成本。
    　　财富证券分析师何畅认为，公司面临的风险有：需求订单减少可能导致减少产量；库存消化压力较大，计提资产减值准备压力大；境外投资损失可能增加当期损益，影响公司利润。预测08、09年的EPS分别为0.40元和0.37元，维持“中性”评级。



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    blueriding 发表于18:39:59 | 编辑 | 继续话题 | 转发 | 分享　0