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 张裕A（000869）08年实现主营业务收入34.53亿元，同比增长2***9%；利润总额11.83亿元，同比增长24.63%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.87亿元，同比增长39.89%；实现基本每股收益1.70元。
  08年金融风暴的大背景下，张裕业绩受益于提价和税率降低。并且张裕对葡萄价格的变化敏感性较弱，其08年的毛利率高达70.3%。公司采用“三级营销体系”，这种深度分销的模式通过自己建立渠道的中间环节，能够有效地控制零售终端，同时公司能够严格执行合同、收取经销商履约保证金，有效控制终端产品价。张裕洋酒代理的毛利率超过40%，高于张裕自己生产香槟酒的利润率水平。未来洋酒代理收入增长空间还很大。未来公司也将定位在“自有品牌葡萄酒制造商与国际洋酒品牌大代理商”的双重身份。公司08年6月份启动新品牌可雅的广告营销，以轩尼诗、人头马级VSOP270～300元、XO800～1100元的国内售价为目标。夜场是白兰地重要的销售渠道，不过夜场也一直是公司渠道的短板，如果能够有所突破，XO等白兰地将成为公司业绩的又一亮点。
  西南证券分析师李辉表示，考虑到公司品牌号召力，参考A股部分酒类龙头公司的估值，给予张裕A一定的品牌溢价是具有安全边际的，若公司09年能按预期完成销售目标；在不考虑非经常性损益的情况下，09年每股收益可达2.04元，动态市盈率可达22倍。予以“持有”评级。